请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业点评报告行业点评报告 20202020 年年 1 12 2 月月 2 21 1 日日 化工 农药行业报告 -供需矛盾渐缓，龙头企业有望迎来新发展 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 基本状况基本状况 上市公
作为一个广为报道的现象，最近在JamesSurowiecki（2004）的群体的智慧中得到了推广，即从群体中收集信息可以做出比几乎任何个人都能做出的更好的决定例如，为什么，猜测一个罐子里有多少豆子的平均值通常比任何一个猜测都要接近实数，而且平均值做得更好，猜测的人群越多。但并非所有的人群都是明智的。苏罗维茨
喜茶和奈雪的茶已经积淀出一定的品牌势能，体现在两者的美誉度、门店数量、客流量都远远高于其他新式茶饮品牌。我们认为这主要得益于：1)在行业发展初期两者因高品质产品和独特的品牌文化获取消费者认可，时间上占领了先机;2)稳定的品质保障、不断优化的购物体验巩固了消费者的信赖;3)通过持续性的推新和营销吸引消费者注
1 三大因素将驱动公司价值重估LCD 行业摆脱周期走向稳定成长。过去 LCD 面板行业竞争结局不确定，京东方能否在激烈的价格战中胜出尚未可知。一轮轮的周期使京东方的业绩相对不稳定，不可避免被打上周期性行业的标签。我们认为之前的周期性来自于 LCD 行业特点所导致的行业出清需要，而非 LCD 行业的固有特点。
一方面，板块分化：运动鞋服、童装等品类景气度持续较高，对比国内外来看，中美日三国虽然宏观经济和服装行业发展阶段不同，但运动鞋服品类的增速均为最高，其他较为基础的品类发展已相对成熟、预计类似总体保持低速增长水平，相应产业链上的企业也将呈现分化。 另一方面，公司分化：行业竞争加剧、集中度提升，将促优质龙头公司
资本开支同比大增：2020年，头部快递企业大幅增加资本开支，顺丰、中通、圆通与韵达资本开支同比增速分别达到120%、76%、53%与37%。顺丰切入电商件市场后，为增强大规模业务量的处理能力，更多在自动化设备以及运输车队上增加投入，在机械设备与运输工具投资规模上领先同行;中通在土地资源储备以及车队管理上依旧
回顾我国城轨近年发展历程，已历经了“快速发展 审批暂停审批恢复高速高质量发展”的过程 。2003年关于加强城市快速轨道交通建设管理的通知，即“81号文”，随着全国各地经济水平逐步提升，城轨作为基建主力项目，为地方拉动经济具有巨大贡献，因此随着越来越多的城市达到“81号文”标准，城轨审批申请也渐成跟风之势。但
(二)科研院所改制有望提速，资产证券化率提升可期目前在国务院国资委监管的中央企业中，混合所有制企业户数占比已达 70%。除竞争性领域外，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等重点领域，混合所有制改革试点正在有序推进。未来的市场主体构成将呈现“纺锤型”结构，“纯国有”或“纯民营”的企业比例将不断缩减，