文 / 英才杂志 编辑 / 庄梅
2020年，全球十大工程机械行业中，徐工集团(主要介绍上市公司徐工机械)、三一重工、中联重科排名第三至第五。在价值最大的挖掘机领域，三一重工已经超越卡特彼勒，2020年销量居世界第一。
虽然在国内经济波动和原材料上涨的压力下，国内工程机械三巨头面临压力，但追赶势头尚未结束。并且在新的变化下，工程机械三巨头的竞争也有了新的特点。
三巨头风格各异
三一重工够狠，徐工机械很稳，中联重科在追
整机工程机械主要分为土方机械、起重机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械和工业车辆。在细分领域，挖掘机在我国工程机械设备中占绝对主流，销售占50%左右，其次是装载机和起重机。
从建国初期的一穷二白，到上一轮景气周期(2011年前后)基本实现国产替代，再到这一轮景气周期，工程机械发展最快，无疑是奉行狼性文化的三一重工。其总资产从上市前2002年的11.53亿元增加到2020年的1262.55亿元，18年增加了近110倍。
挖掘机是三一重工成功的关键，研发是其狼文化的重要体现。
2021H1、挖掘机械、混凝土机械、起重机械分别占三一重工营业收入的39.63%、26.97%和21.38%，挖掘机毛利比例更高。这种收入结构帮助三一重工抓住工程机械挖掘机的最大价值产品，a股市值接近徐工机械和中联重科的两倍。
此外，自2011年以来，三一重工历年R&D总支出超过10亿元，均高于徐工机械和中联重科，部分年份甚至高于两者之和，2020年达到62.59亿元；R&D总支出占收入的比例仅在2017年低于徐工机械，2012年至今仅在2016年低于5%，最近两年甚至超过6%。
与三一重工不同，徐工作为国有企业，机械稳字当头。徐工集团是中国领先的全系列工程设备解决方案提供商，在起重机(世界第四)、挖掘机(中国第二)、塔式起重机(中国第二)、混凝土机械(中国前三)和矿业机械(世界前五)方面具有较强的竞争力。
上市公司徐工机械主要经营起重机械、工程机械备件等，专用机械，收入分别占35.85%、21.47%和9.94%。在过去的两年里，徐工机械的股价涨幅远低于三一重工和中联重科三一重工和中联重科；也帮助他们在今年实现了对两者的超车，今年累计上涨了16%左右。
今年9月30日，徐工机械宣布，拟吸收合并徐工集团工程机械有限公司(以下简称徐工有限公司)。完成后，徐工有限公司将实现整体上市。一旦成行，a股将诞生新的工程机械巨头。
相比之下，中联重科意味着知耻后勇。2015-2017年，中联重科扣除非经常性损益的归属于母亲的净利润为负，是三家公司中最差的。2017年，绝对值达到创纪录的-79.5亿元。中联重科在出售环境工程资产后，重点关注工程机械和农业机械。其中，2021H1工程机械收入占95.23%，起重机械和混凝土机械收入分别占53.42%和27.03%。
中联重科也在追赶研发投入。2018年R&D总支出回归10亿元后，2019年和2020年分别达到20.92亿元和35.01亿元，分别同比增长93.7%和67.35%。2021H1，R&D总支出占收入的4.88%，高于三一重工和徐工机械。
在业务重点和R&D支持下，中联重科在2020年全球工程机械企业排名中直接上升5位，排名第五。其中，起重机械世界第三，混凝土机械长臂泵车、车载泵和搅拌站的市场份额居行业第一。到2020年，归母净利润同比增长66.55%，远高于三一重工和徐工机械。
工程机械的催化还未结束
逐步进入中后周期。
经过多年的沉沦，2019年左右，设备升级，下游基础设施和房地产建设带动了新一轮的繁荣周期，其中三一重工率先受益。
挖掘机作为先头部队，按照进场顺序销量持续增长。挖掘机龙头三一重工，连续四年净利润下降，连续五年增长，2020年达到154.31亿元，连续两年超过100亿元。与此同时，其股价在2019年和2020年连续两年翻了一番，风头无二。
然而，自今年2月高点以来，三一重工股价已下跌超过50%。国内挖掘机销量也从4月份开始连续6个月下降。8月份同比下降31.7%，降幅最大。
挖掘机、起重机、泵车、塔机相继出现在项目建设中。以7月份为例，在挖掘机和装载机销量下降的同时，起重机和平地机月销量分别同比增长10.94%和105.96%。这意味着工程机械已经逐渐进入中后周期，起重机械和混凝土机械的接力已经出现。
新战局
国际化、智能化、电动化
混凝土机械是三巨头最早的角力领域，而战场不在中国。
国际化
其中，三一重工在国际化方面也是国内先锋，海外收入占国内企业的最高比例。
从2009年0.14亿美元到2020年6.88亿美元，亿美元，中国出口到欧美的挖掘机数量达到42.1%。在今年挖掘机国内销量连续五次下降的同时，出口销量持续上升。4-8月，挖掘机出口仅7月份同比增速不到100%。领先三一重工的海外收入也从去年的14.57%增加到2021H1的18.96%。2021H1中联重科和徐工机械的海外收入也是历史上最好的。
智能化
发展工程机械的工程机械的重要意义之一，我国十四五规划也明确指示工程机械行业推进产业链智能化和数字化转型。
到2020年底，三一重工已开始规划实施智能化、数字化转型。生产方面，2021年上半年，三一重工推动7家灯塔厂建成生产，产能提高70%，制造周期缩短50%，自动化率提高36个百分点，11家灯塔厂建成生产。与此同时，三一打造了全新一代5G远程无人操作智能挖掘机产品375IDS，标配三一原创IDS智能驱动系统。
徐工机械拥有高端工程机械智能制造国家重点实验室，共获得江苏省示范智能车间19个，江苏省智能工厂2个，江苏省工业互联网标杆工厂3个。是业内唯一系统实现智能制造能力四级成熟的企业。
在塔式起重机领域，中联重科还形成了一个智能工厂，两个灯塔车间，三个智能立库，四个黑灯生产线的生产格局，巩固了塔式起重机的世界第一地位。搅拌车、高端液压缸、工程车桥等智能制造园区也在一步步推进。
电动化
工程机械的电气化在乘用车面前容易被忽视。然而，在碳中和的背景下，工程机械领导者不断布局电动产品，比亚迪和宁德时代在工程机械领域也频繁行动。目前，以叉车为代表的工业车辆已经超越电气化比例，其他领域也在逐步推进。
截至2021H1，三一重工已布局智能换电技术，推动电池、电控和电驱动的自主开发。共推出26种电气化产品，涵盖挖掘机、起重机、搅拌机、自卸车和路面机械。
徐工机械今年4月公告，拟2亿元增资徐工特机，以加快布局电动叉车。
中联重科半年报披露，称已开展近30款新能源产品研发，覆盖高空作业机械、挖掘机、搅拌车、矿卡等8类主机，其中16款新能源产品已完成下线，包括28米纯电动直臂式高空作业平台和7.5吨纯电动挖掘机等。